Pracując nad strategią i skalowaniem, kluczowym jest określenie w jaki sposób chcemy rosnąć. Nie ma na to prostych recept. Przeważnie chęć szybkiego wzrostu w firmie działającej w dojrzałej lub skoncentrowanej branży wymusi prędzej czy później przeprowadzenie transakcji M&A. To właśnie rozwój i wzrost jest najczęściej wskazywaną, ale nie jedyną, przyczyną podjęcia decyzji o wejściu w transakcję M&A. Jakie jeszcze motywy stoją za zamkniętymi transakcjami?
Rozwój i wzrost
W 2020 roku przeprowadzono badanie dotyczące motywów przeprowadzenia M&A wśród 300 firm. Aż 34% respondentów stwierdziło, że wzrost był priorytetowym celem transakcji. Pozostałe 66% respondentów uznało, że chociaż wzrost nie był ich priorytetem, to powinien on być skutkiem przeprowadzenia fuzji i przejęć. Dzięki transakcji można pozyskać środki na rozwój produktu, albo zwiększyć zdolność kredytową spółki, co w sposób oczywisty przekłada się na jej rozwój i wzrost.
Przykład: ExxonMobil przejęło Pioneer Natural Resources
Wartość transakcji: 59,5 miliarda dolarów
Data ogłoszenia: 11 października 2023
Branża: Energetyczna
ExxonMobil, jeden z gigantów na rynku ropy i gazu, przejął Pioneer Natural Resources, co pozwoliło firmie zwiększyć swoje zasoby i wzmocnić pozycję w branży wydobycia ropy i gazu. Transakcja ta pomogła ExxonMobil zwiększyć swoje możliwości produkcyjne i zdobyć dostęp do nowych zasobów, co jest kluczowe dla długoterminowego wzrostu.
Osiągnięcie synergii
Mówi się, że transakcja M&A ma zapewnić przede wszystkim synergię, efekt „1+1>2„. W dobrze przemyślanej transakcji synergie można osiągnąć na kilku poziomach m.in.:
- w zakresie przychodów, np. poprzez cross selling produktów i usług spółek biorących udział w transakcji
- w zakresie kosztów, np. poprzez utworzenie centrów usług wspólnych w grupie, gdzie koszt jednostkowy usługi spada
- w zakresie operacyjny, np. poprawa efektywności operacyjnej poprzez uzyskanie dostępu do komplementarnej usługi/produktu, poprawiającej wydajność i efektywność usług już przez nas świadczonych.
Przykład: Cisco przejęło Splunk
Wartość transakcji: 28 miliardów dolarów
Data ogłoszenia: 2023 rok
Branża: Technologiczna
Cisco, lider w dziedzinie sieci komputerowych i cyberbezpieczeństwa, przejęło Splunk, firmę specjalizującą się w analizie danych. Dzięki tej transakcji Cisco mogło połączyć swoje możliwości sieciowe z zaawansowaną analityką danych oferowaną przez Splunk, co pozwoliło na stworzenie bardziej kompleksowych rozwiązań dla klientów i zwiększenie efektywności operacyjnej obu firm.
Osiągnięcie korzyści skali
Zgodnie z ogólną zasadą, im większa wielkość produkcji, tym niższy koszt jednostkowy. Skala pozwala m.in. korzystać z zakupów hurtowych, co ponownie pomaga obniżyć koszty jednostkowe. Dzięki przejęciom i fuzjom firmy mogą skalować produkcję w szybszym czasie niż miałoby to miejsce w przypadku wzrostu organicznego
Przykład: Chevron przejęło Hess Corporation
Wartość transakcji: 53 miliardy dolarów
Data ogłoszenia: 2023 rok
Branża: Energetyczna
Chevron, jeden z największych koncernów naftowych na świecie, przejął Hess Corporation. Ta transakcja pozwoliła Chevronowi na zwiększenie skali działalności, co przyczyniło się do obniżenia kosztów operacyjnych i zwiększenia efektywności produkcji. Dzięki temu Chevron mógł korzystać z efektów skali, co jest kluczowe dla utrzymania konkurencyjności na rynku.
Dywersyfikacja
Fuzje i przejęcia to sprawdzony sposób na skuteczną dywersyfikację działalności, czy to pod względem geograficznym, czy innym (branżowym, towarowym, technologicznym). Jednocześnie Znacznie łatwiej jest kupić spółkę z ugruntowaną pozycją rynkową na danym rynku lokalnym niż zaczynać od zera.
Przykład: BHP Billiton przejęło OZ Minerals
Wartość transakcji: 9,6 miliarda dolarów
Data zakończenia transakcji: 2 maja 2023
Branża: Górnicza
BHP Billiton, jedna z największych firm górniczych na świecie, przejęła OZ Minerals, co pozwoliło jej na rozszerzenie działalności w sektorze złota i miedzi. Dzięki temu przejęciu BHP Billiton mogła zdywersyfikować swoje operacje i zwiększyć obecność na kluczowych rynkach, zwłaszcza w Brazylii.
Pionowa integracja działalności
Pionowa integracja działalności to nabywanie innych firm w ramach własnego łańcucha dostaw. Chodzi o wygenerowanie dodatkowej wartości poprzez przejęcie naszego dostawcy. Pozwala to na utrzymanie ceny kluczowych składników naszych usług oraz „utrudnienie” dostępu do tych usług dla naszej konkurencji.
Przykład: Amazon przejęło One Medical
Wartość transakcji: 3,9 miliarda dolarów
Data ogłoszenia: 2023 rok
Branża: Opieka zdrowotna
Amazon, gigant e-commerce, przejął One Medical, firmę świadczącą usługi medyczne, co pozwoliło na integrację usług medycznych z istniejącą infrastrukturą logistyczną Amazon. Dzięki temu Amazon mógł zaoferować swoim klientom kompleksowe rozwiązania w zakresie opieki zdrowotnej, jednocześnie utrzymując kontrolę nad kluczowymi dostawcami.
Transfer wiedzy
Pozyskiwanie wiedzy, często w formie IP i know-how, jest częstym motywem fuzji i przejęć, szczególnie wśród firm technologicznych.
Przykład: Pfizer przejęło Seagen
Wartość transakcji: 43 miliardy dolarów
Data ogłoszenia: 2023 rok
Branża: Farmaceutyczna
Pfizer, jedna z największych firm farmaceutycznych na świecie, przejęła Seagen, lidera w dziedzinie terapii celowanych na raka. Dzięki tej transakcji Pfizer mógł wzmocnić swoją pozycję na rynku onkologii i zyskać dostęp do zaawansowanych technologii terapeutycznych. Transfer wiedzy i technologii między firmami pozwolił na przyspieszenie prac nad nowymi, innowacyjnymi terapiami.
Źródła:
